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自然橡胶期货对橡胶产业链的作用与影响分析(上)
作者: 发布于:2017/8/3 13:45:31 点击量:

    大连橡胶产品:我国自然橡胶产业范畴和其他加工行业一样,主要分为上中下游三个组成局部。上游包括自然橡胶消费企业,在我国主要包括海胶团体、云南农垦、广垦团体这三大国企,以及遍及海南、云南、广东等地大大小小的民营自然橡胶种植加工企业。天胶产业中游主要是各类橡胶贸易企业,国内自然橡胶的贸易和其他大宗商品如铜、钢材等就定价准绳来说有很大不同,自然橡胶固然也是大宗商品,但其贸易中的定价仍以传统的一对一询价为主,这与有色金属和钢材明显不同——金属现货常常有比拟权威的集中定价市场。天胶产业链的下游主要是触及自然橡胶消费的橡胶制品业及以汽车行业为代表的终端消费企业,橡胶制品业主要包括轮胎、胶带、胶鞋、医疗器械等,其中轮胎行业是最主要的自然橡胶消费行业。
  大连橡胶制品近年来,我国非轮胎橡胶制操行业快速开展,大大拉动了市场对丁腈橡胶、氢化丁腈橡胶、氯丁橡胶、三元乙丙橡胶等合成橡胶的需求量。但由于产能的限制,国内消费的三元乙丙橡胶、丁腈橡胶、氯丁橡胶等无论在产量还是性能方面,都不能满足市场请求,每年进口量依然很大。橡胶制品业大局部属于劳动密集型行业,附加值不高,自然橡胶的原资料本钱通常占50%左右,原料价钱的动摇直接影响到企业的利润及行业的竞争力。在天胶价钱急剧上涨的过程中,橡胶制品的消费本钱急剧上涨,而本钱转嫁给下游的终端消费企业需求较长的时间周期,这将形成橡胶制品企业盈利才能下滑,影响企业的良性开展。在市场不景气时,企业的采购本钱固然会降低,但由于下游消费放缓,同产企业会降低产能,此时企业的常备周转库存有涨价减值的风险,但这关于那些库存公允的橡胶制品企业影响不大。
  在自然橡胶产业链中,处于消费和消费环节中间的就是为数众多的橡胶贸易企业。从我们的调查状况来看,国内自然橡胶的贸易和其他大宗商品如铜、钢材等就定价准绳来说有很大不同。自然橡胶固然也为大宗商品,但其贸易中的定价仍以传同一对一询价为主。往常信息化和电子化的兴旺直接招致自然橡胶各贸易商报价在任一时段都趋于高度分歧,正常的贸易很难带来利润空间,贸易商利润的主要来源还是依托“做行情”,即在价钱相对低位囤货,在市场价钱相对高位卖出,依托“做行情”的贸易方式在市场发作极端变化时必然存在较大的风险。
自然橡胶期货对橡胶产业链的影响
  目前全球主要的自然橡胶期货买卖场所包括上海期货买卖所、东京产业品买卖所、新加坡商品买卖所,固然都买卖橡胶期货,但这三个买卖所的标的物却不完整相同。上海期货买卖所自然橡胶期货的交割规范品为全乳胶(SCRWF)和进口3号烟片胶(RSS3),在沪胶期货推出以后,天胶产业链不同环节的企业运营形式、盈利形式都发作了改动。沪胶期货推出后,以农垦为代表的国内消费型企业积极参与天胶期货买卖。2004年6月29日云南农垦团体成立了产业股份公司,对天胶资源停止了整合,完成了统销。产业公司经过现货和期货两个渠道完成销售任务,一方面,参考期货市场价钱肯定现货销售价钱;另一方面,作为现货销售的补充,在期货价钱理想时,直接经过期货交割完成局部销售。
  期货与现货相分离保证了农垦销售任务的顺利完成。产业公司放开收买,胶工、胶农不再担忧胶卖不出往,而且胶款也可以全额兑现,进步了一线种胶、割胶职员的积极性。集中销售和期货交割渠道构成后,单个农场不再破费大量人力、财力到全国跑销售,减少了中间用度、管理用度及回扣现象的发作。另外,为了满足上期所期货交割的请求,2005年3月起,农垦同一了橡胶产品的包装和标识,经过各种宣传途径强化各级管理者和员工的品牌认识,并推行了产质量量规范化管理体系,天胶的消费质量和品牌效应日益进步。
       橡胶制品企业通常属于劳动密集型企业,关于原料价钱的动摇较为敏感,天胶期货为这些企业提供了有效躲避原资料价钱上涨的工具,有利于企业控制本钱,从而加强企业的竞争力和生存才能。目前沪胶期货的主要交割种类为我国消费的一级规范胶,从产量上说,这是国产胶产量最大的一个种类,但是从需求角度看,这却并不是自然橡胶消费范畴需求最多的种类。随着汽车轮胎产业的开展,子午胎曾经逐渐替代斜交胎,成为轮胎的主要种类,而子午胎的主要原料橡胶是20号规范胶,国产SCR5和RSS3是消费斜交胎的主要原料。随着全球轮胎产业的开展,兴旺国度的轮胎子午化率已达100%,全球子午胎化率达85%。国内市场的子午化率也在逐年进步,因而国内每年对子午胎橡胶(20号标胶)的需求量会逐年递增。不过,事实上终极交割的头寸常常只占买卖头寸的极少一局部,实物交割并非套期保值业务的必要环节。商品期货的本质是一种衍生金融工具,套期保值的意义表现在对冲价钱风险上,只需所运用的橡胶种类和自然橡胶期货标的物有足够高的相关性,就能够起到躲避价钱动摇风险的作用。经测算,国产一级规范胶无论是期货价钱还是现货价钱,其与轮胎级20号标胶的价钱变动相关性都高达95%,表现出严密的相关性。因而,应用沪胶期货完整能够起到套期保值的作用。
  贸易商在自然橡胶范畴起着无足轻重的流通作用,是天胶市场中最活泼的主体,是架起原料消费企业与原料运用企业的桥梁。由于消费企业疲于应对自然橡胶价钱的猛烈动摇,国内很多用胶企业原料采购的主要渠道是经过贸易商来停止的。关于贸易企业来说,天胶期货丰厚了贸易商的运营形式。天胶期货推出后,橡胶贸易范畴产生的创新运营形式有如下几种:一是低买高卖的传统购销形式。企业经过产销两地的价差、时间前后的价差、因信息不对称产生的价差牟取利润,由于有较大获利空间的价差可能呈现的时间较短,而购销周期相对较长,此时能够借助期货工具有效锁定利润空间。二是跨市套利。三是囤货做行情。预期将来行情要上涨时先行买进橡胶存积,等候价钱上涨后出卖。在囤货过程中,期货工具能够极大地进步资金的应用率。四是停止库存周转、转动销售。不关注涨跌,企业应用本身的货物库存停止补库购进与销售间的价差买卖,在必要时经过期货补库及锁定价差。五是代理运营形式。即承受上下游客户的拜托停止代购代销,应用期货工具锁定代购及代销价钱,躲避拜托合同执行期间价钱动摇的风险,锁定公允利润。六是金融对冲理财。应用汇率变化、银行票据及银行的金融产品,把橡胶作为媒介停止货物与资金转换,从投资金融理财中获利。

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